El grupo alemán se impone a Air France-KLM con una oferta un 16% superior y podrá adquirir hasta el 49,9% de TAP. Portugal conservará inicialmente la mayoría del capital, mientras Lufthansa reforzará las conexiones con Brasil y el papel estratégico de Lisboa.
El Gobierno de Portugal ha elegido a Lufthansa como socio estratégico de TAP Air Portugal, poniendo fin a la batalla por la privatización parcial de la aerolínea portuguesa. El grupo alemán ha superado la propuesta de Air France-KLM con una oferta económica un 16% superior y una operación que podrá alcanzar los 1.201 millones de euros por hasta el 49,9% del capital de TAP.
La decisión, anunciada el miércoles 14 de octubre por el primer ministro portugués, Luís Montenegro, supone un movimiento relevante en la consolidación del sector aéreo europeo. Lufthansa asumirá la gestión ejecutiva y operativa de TAP, aunque el Estado portugués mantendrá inicialmente una participación mayoritaria del 50,1%.
La oferta contempla una inversión inicial de 1.025 millones de euros por el 44,9% de la compañía. Otro 5% del capital estará reservado a los trabajadores, con la posibilidad de que Lufthansa adquiera las acciones que estos no suscriban. El importe global de 1.201 millones incluye también otros componentes de la operación.
Lufthansa se impone a Air France-KLM en la privatización de TAP
El Ejecutivo portugués ha justificado la elección de Lufthansa por la fortaleza económica de su propuesta y las garantías ofrecidas para preservar los intereses estratégicos del país.
Montenegro destacó que las dos ofertas finalistas cumplían las principales exigencias del Gobierno, aunque la alemana presentaba mejores condiciones financieras y un menor grado de incertidumbre.
La privatización de TAP se había convertido en una de las operaciones más relevantes de la aviación europea, tanto por el posicionamiento internacional de la compañía portuguesa como por el interés de los grandes grupos del continente en ampliar sus redes de conexiones.
Para Portugal, la entrada de Lufthansa debe servir para fortalecer la competitividad de TAP sin comprometer su identidad ni su papel en la conectividad del país.
Entre las condiciones establecidas figuran el mantenimiento de la sede y del centro principal de operaciones en Lisboa, la protección de la marca TAP, la continuidad de las rutas con Azores y Madeira y la preservación de los enlaces con las comunidades portuguesas en el extranjero.
También se pretende garantizar la estabilidad laboral y financiera de la compañía y reforzar su presencia en los mercados internacionales.
Brasil, la principal apuesta estratégica de Lufthansa con TAP
Uno de los grandes atractivos de TAP para Lufthansa es su posición dominante en las conexiones aéreas entre Europa y Brasil, un mercado de elevado interés comercial y turístico.
TAP concentra cerca del 22% del tráfico aéreo entre Europa y Brasil, donde transportó a más de dos millones de pasajeros durante 2025. Su red incluye 14 ciudades brasileñas, una implantación que permitirá al grupo alemán ampliar considerablemente su presencia en Latinoamérica.
La operación ofrece a Lufthansa una plataforma especialmente competitiva para conectar Europa con Brasil y otros destinos de habla portuguesa, tanto en América como en África.
El aeropuerto de Lisboa desempeña un papel fundamental en esa estrategia. Su ubicación geográfica lo convierte en un punto de conexión entre Europa, América y África, una ventaja que Lufthansa pretende aprovechar para impulsar el crecimiento internacional de TAP.
La integración de la aerolínea portuguesa también permitirá al grupo alemán complementar las operaciones de sus otras compañías y fortalecer su posición frente a sus principales competidores europeos.
El impacto de la operación en Iberia y el mercado español
La entrada de Lufthansa en TAP también tendrá consecuencias para la competencia aérea en España, especialmente en las rutas hacia Latinoamérica.
Iberia mantiene una posición destacada en ese mercado desde su centro de conexiones en Madrid-Barajas. Durante el verano de 2026, la compañía programó 3,3 millones de asientos hacia Latinoamérica, su mayor oferta estival en la región, incluidos cerca de 400.000 hacia Brasil.
La incorporación de nuevas conexiones con Recife y Fortaleza refleja la apuesta de Iberia por ampliar su presencia en el mercado brasileño, donde TAP cuenta con una importante ventaja competitiva.
Además, la aerolínea portuguesa tiene una presencia significativa en España, con vuelos desde Lisboa y Oporto a destinos como Madrid, Barcelona, Sevilla y Málaga.
El fortalecimiento de TAP bajo la dirección de Lufthansa puede intensificar la competencia en las conexiones entre la península ibérica y América, especialmente en los tráficos de pasajeros que utilizan Madrid y Lisboa como aeropuertos de enlace.
Por qué Iberia e IAG abandonaron la puja por TAP
El grupo IAG, propietario de Iberia, British Airways y Vueling, también había mostrado interés por TAP, pero decidió retirarse del proceso en abril sin presentar una oferta definitiva.
La compañía consideró que continuar en la operación no respondía a los intereses de sus accionistas. Uno de los principales obstáculos era el modelo de privatización diseñado por Portugal, que inicialmente solo permitía adquirir una participación minoritaria.
La posible entrada de Iberia en TAP también había generado inquietud en determinados sectores económicos portugueses, especialmente en el turismo.
El principal temor era que Madrid-Barajas, situado a poco más de una hora de vuelo de Lisboa, terminara concentrando parte de las conexiones internacionales de TAP, debilitando el papel del aeropuerto portugués.
La elección de Lufthansa reduce ese riesgo estratégico, al menos en los términos planteados por el Gobierno portugués, que ha exigido compromisos específicos para preservar y desarrollar las operaciones de TAP desde Lisboa.
Lufthansa ampliará la flota de TAP hasta 117 aviones en 2035
La propuesta ganadora incorpora un plan de crecimiento para TAP que contempla inversiones en infraestructuras, formación y desarrollo de nuevas actividades aeronáuticas.
Lufthansa se ha comprometido a mantener Lisboa como principal centro de operaciones y a impulsar la actividad de TAP en Oporto, con el objetivo de ampliar su capacidad operativa y su red internacional.
Uno de los compromisos más relevantes es aumentar la flota de TAP hasta alcanzar los 117 aviones en 2035, una expansión destinada a sostener el crecimiento de la compañía.
El proyecto también prevé inversiones por valor de 500 millones de euros en distintas instalaciones estratégicas de Portugal.
Entre las actuaciones previstas destacan una escuela de formación de pilotos en Tancos, un centro de innovación en Aveiro y un polo de servicios corporativos.
Estas inversiones buscan consolidar la actividad aeronáutica en territorio portugués, desarrollar capacidades tecnológicas y generar nuevas oportunidades de empleo vinculadas al sector.
Portugal estudia vender el 50,1% restante de TAP a Lufthansa
La privatización parcial podría ser únicamente el primer paso hacia la integración completa de TAP en el grupo Lufthansa.
El Gobierno portugués contempla una segunda fase que permitiría vender al grupo alemán el 50,1% del capital que inicialmente permanecerá bajo control público.
La propuesta para esa participación asciende a 1.351 millones de euros, distribuidos entre 863 millones en efectivo y 488 millones mediante acciones de Lufthansa.
Si finalmente se materializa, Portugal pasaría a controlar aproximadamente el 5% del capital del grupo alemán, lo que convertiría al Estado portugués en uno de sus principales accionistas de referencia.
La operación permitiría, además, mantener una participación indirecta en el futuro de TAP a través de Lufthansa, aunque supondría la salida del Estado del capital directo de la aerolínea portuguesa.
Sin embargo, esta segunda etapa todavía no está aprobada. El Ejecutivo de Montenegro necesitará respaldo parlamentario, previsiblemente del Partido Socialista o de Chega, para completar la venta.
El Gobierno aspira a resolver esta cuestión antes de 2028, aunque la decisión dependerá tanto de las negociaciones políticas como de las condiciones definitivas de la operación.
La compra de TAP por Lufthansa necesita la aprobación de Bruselas
Pese a la elección del comprador, la operación entre Lufthansa y TAP todavía no está cerrada. La entrada del grupo alemán deberá superar los procedimientos de autorización correspondientes, especialmente el examen de competencia de la Comisión Europea.
El ministro portugués de Finanzas, Joaquim Miranda Sarmento, ha señalado que el proceso podría prolongarse entre 18 y 24 meses.
Durante ese periodo deberán concretarse los acuerdos definitivos y comprobarse su compatibilidad con las normas europeas de competencia.
La Comisión Europea tendrá que evaluar, entre otros aspectos, los efectos de la operación sobre las conexiones aéreas, la competencia entre aerolíneas y la concentración de determinadas rutas.
La elección de Lufthansa constituye así un paso decisivo, pero no el cierre definitivo de la privatización.
Para el grupo alemán, hacerse con TAP supone reforzar su posición entre los grandes operadores europeos y ganar una presencia especialmente valiosa en el mercado brasileño. Para Portugal, el desafío será aprovechar la capacidad financiera y comercial de Lufthansa sin perder el protagonismo de Lisboa ni la identidad de su aerolínea nacional.
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